Un v\u00e9ritable choix de rendement existe d\u00e9sormais on-chain : des produits du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain tokenis\u00e9s offrant des rendements garantis par l’\u00c9tat de 4,5 \u00e0 5,2 %, aux c\u00f4t\u00e9s de protocoles DeFi offrant 4 \u00e0 8 % sur les d\u00e9p\u00f4ts de stablecoins et les actifs en staking. Les institutions qui voyaient autrefois la DeFi comme sp\u00e9culative peuvent d\u00e9sormais comparer ce qui est comparable : les m\u00eames rails blockchain, des profils de risque sensiblement diff\u00e9rents.<\/p>\n
En juin 2026, environ 12,4 milliards de dollars d’actifs sont d\u00e9tenus dans des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricains tokenis\u00e9s on-chain et des fonds mon\u00e9taires. Les principaux produits :<\/p>\n
Rendements actuels : 4,7 \u00e0 5,1 % en taux annualis\u00e9, refl\u00e9tant l’environnement du taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux am\u00e9ricains.<\/p>\n
Sur Aave V4, fournir de l’USDC rapporte actuellement 4,2 % d’APY sans p\u00e9riode de blocage. Sur Morpho (qui agr\u00e8ge Aave, Compound et d’autres places de pr\u00eat), les taux de fourniture d’USDC atteignent 5,1 \u00e0 6,3 % selon les conditions du march\u00e9. Le sDAI (savings DAI de MakerDAO \/ Sky Protocol) offre 4,8 % \u2014 directement adoss\u00e9 \u00e0 des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricains d\u00e9tenus par la r\u00e9serve de MakerDAO.<\/p>\n
\nLa perspective institutionnelle sur ce choix est d\u00e9battue sur r\/defi<\/a> et dans le fil RWA de r\/CryptoCurrency<\/a>. Le consensus nuanc\u00e9 : pour un capital >100 millions de dollars, les bons du Tr\u00e9sor tokenis\u00e9s l’emportent sur une base ajust\u00e9e au risque ; pour un capital <10 millions de dollars, les taux de la DeFi l’emportent en rendement net.<\/p>\n<\/blockquote>\n
Comparaison des risques<\/h2>\n
\n\n
\n \nFacteur<\/th>\n Bons du Tr\u00e9sor tokenis\u00e9s<\/th>\n Pr\u00eat de stablecoins en DeFi<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n \n Risque de cr\u00e9dit sous-jacent<\/td>\n Gouvernement am\u00e9ricain (quasi nul)<\/td>\n Contrat intelligent + emprunteur<\/td>\n<\/tr>\n \n Risque de contrat intelligent<\/td>\n Faible (ponts de conservation)<\/td>\n Moyen-\u00e9lev\u00e9<\/td>\n<\/tr>\n \n Stabilit\u00e9 du rendement<\/td>\n \u00c9lev\u00e9e (suit le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux)<\/td>\n Variable (tir\u00e9e par la demande)<\/td>\n<\/tr>\n \n Liquidit\u00e9<\/td>\n G\u00e9n\u00e9ralement de T+1 \u00e0 T+3<\/td>\n Instantan\u00e9e (la plupart des protocoles)<\/td>\n<\/tr>\n \n Composabilit\u00e9<\/td>\n Limit\u00e9e (certains produits)<\/td>\n \u00c9lev\u00e9e (briques mon\u00e9taires DeFi)<\/td>\n<\/tr>\n \n Clart\u00e9 r\u00e9glementaire<\/td>\n \u00c9lev\u00e9e (fonds enregistr\u00e9s)<\/td>\n En \u00e9volution<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Avec les bons du Tr\u00e9sor tokenis\u00e9s on-chain offrant 4,8 % et le pr\u00eat de stablecoins en DeFi offrant 4 \u00e0 6 %, les institutions sont confront\u00e9es \u00e0 un v\u00e9ritable choix. Nous comparons le rendement ajust\u00e9 au risque, la liquidit\u00e9 et les profils de contrepartie.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":434,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[13,18],"tags":[288,289,286,287],"class_list":["post-511","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-defi","category-rwa-tokenization","tag-blackrock-buidl","tag-institutional","tag-rwa","tag-tokenized-treasuries"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/511","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=511"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/511\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/434"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=511"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=511"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=511"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}