Le march\u00e9 des options sur Bitcoin a connu une maturation spectaculaire. Deribit \u2014 qui traite plus de 80 % du volume mondial d’options sur cryptomonnaies \u2014 affiche d\u00e9sormais un volume notionnel quotidien d\u00e9passant 3 milliards de dollars certains jours, et l’open interest cumul\u00e9 sur les options BTC a franchi les 30 milliards de dollars. Que nous disent ces march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s sur la direction que les traders avertis anticipent pour le prix ?<\/p>\n
Le ratio put\/call mesure le nombre d’options put (paris sur une baisse du prix) ouvertes par rapport aux options call (paris sur une hausse du prix). Un ratio sup\u00e9rieur \u00e0 1,0 signifie que davantage de protection contre la baisse est achet\u00e9e ; inf\u00e9rieur \u00e0 1,0, qu’il y a davantage de sp\u00e9culation \u00e0 la hausse. En juin 2026 :<\/p>\n
La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 la monnaie (ATM) des options BTC \u00e0 30 jours s’\u00e9tablit actuellement \u00e0 52 % en rythme annualis\u00e9. Pour comparaison : la volatilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e du BTC sur les 30 derniers jours est de 48 %. Lorsque la VI se n\u00e9gocie au-dessus de la volatilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e, les vendeurs d’options profitent de la \u00ab prime de risque de volatilit\u00e9 \u00bb. L’environnement actuel sugg\u00e8re que les options sont valoris\u00e9es \u00e0 leur juste prix \u2014 ni excessivement surachet\u00e9es, ni cot\u00e9es \u00e0 des niveaux de crise.<\/p>\n
\nLa communaut\u00e9 r\/BitcoinMarkets publie un r\u00e9capitulatif quotidien des options couvrant les donn\u00e9es de Deribit, les analyses de Skew et les positions notables sur les strikes \u00e9lev\u00e9s. Fil quotidien actif ici<\/a>. Suivez @GreeksLive sur X<\/a> pour des donn\u00e9es de Greeks et de flux en temps r\u00e9el.<\/p>\n<\/blockquote>\n
La structure par terme de la volatilit\u00e9<\/h2>\n
Les traders d’options surveillent la structure par terme \u2014 la fa\u00e7on dont la VI \u00e9volue selon les diff\u00e9rentes dates d’\u00e9ch\u00e9ance. Actuellement, la VI du BTC pr\u00e9sente un l\u00e9ger \u00ab contango \u00bb (les options \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance longue sont plus ch\u00e8res que celles \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance courte). C’est normal dans les march\u00e9s en tendance. Si la VI \u00e0 court terme venait \u00e0 bondir au-dessus de la VI \u00e0 long terme (backwardation), cela signalerait une peur aigu\u00eb \u00e0 court terme \u2014 un sch\u00e9ma qui a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 chaque correction majeure du BTC depuis 2019.<\/p>\n
Niveaux d’open interest \u00e9lev\u00e9s \u00e0 surveiller<\/h2>\n
Le \u00ab max pain \u00bb (le prix auquel le plus grand nombre d’options expirent sans valeur) pour l’\u00e9ch\u00e9ance de fin juin 2026 se situe pr\u00e8s de 62 000 dollars. Le plus gros strike individuel en OI est le call \u00e0 80 000 dollars pour d\u00e9cembre 2026, avec plus de 1,1 milliard de dollars de notionnel ouvert. Si le BTC se dirige vers 80 000 dollars avant d\u00e9cembre, la couverture en delta des teneurs de march\u00e9 peut auto-renforcer le mouvement du prix vers ce niveau.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Les march\u00e9s d’options sur Bitcoin de Deribit et du CME affichent l’open interest le plus \u00e9lev\u00e9 depuis le pic de 2021. Nous d\u00e9cryptons le ratio put\/call, la structure par terme et ce que le march\u00e9 des options implique sur les anticipations de prix.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":436,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2,12],"tags":[306,307,308,309,310],"class_list":["post-519","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin","category-price-analysis-ethereum-eth","tag-306","tag-307","tag-308","tag-309","tag-310"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/519","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=519"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/519\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/436"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=519"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=519"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=519"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}