L’un des cadres les plus convaincants pour comprendre les cycles de prix du Bitcoin est le mod\u00e8le de la masse mon\u00e9taire M2 mondiale : l’id\u00e9e que le prix du BTC suit la liquidit\u00e9 mondiale agr\u00e9g\u00e9e (M2) avec un d\u00e9calage de 10 \u00e0 14 semaines. Bien qu’aucun mod\u00e8le macro\u00e9conomique ne puisse \u00e0 lui seul expliquer parfaitement le Bitcoin, la corr\u00e9lation avec le M2 s’est historiquement r\u00e9v\u00e9l\u00e9e robuste et est largement suivie par les analystes macro\u00e9conomiques institutionnels.<\/p>\n
Le M2 mondial (la somme de la masse mon\u00e9taire au sens large des \u00c9tats-Unis, de l’UE, de la Chine, du Japon et du Royaume-Uni convertie en USD) a augment\u00e9 d’environ 8 billions de dollars entre le troisi\u00e8me trimestre 2023 et le deuxi\u00e8me trimestre 2026, se redressant apr\u00e8s la contraction de 2022-2023. Le prix du Bitcoin, avec un d\u00e9calage d’environ 10 \u00e0 12 semaines, a suivi cette expansion, atteignant son point bas pr\u00e8s du creux de la liquidit\u00e9 mondiale et rebondissant \u00e0 mesure que les banques centrales passaient du resserrement \u00e0 l’assouplissement.<\/p>\n
Coefficient de corr\u00e9lation (2020-2026, avec un d\u00e9calage de 13 semaines) : 0,72<\/strong> : statistiquement significatif, mais loin d’\u00eatre d\u00e9terministe. La relation se rompt lors d’\u00e9v\u00e9nements propres au monde des cryptomonnaies (effondrements de plateformes d’\u00e9change, chocs r\u00e9glementaires) qui cr\u00e9ent des dynamiques idiosyncrasiques d’offre et de demande de Bitcoin.<\/p>\n L’explication th\u00e9orique : lorsque la liquidit\u00e9 mondiale augmente, les actifs risqu\u00e9s et les actifs sp\u00e9culatifs en b\u00e9n\u00e9ficient de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e. Le Bitcoin, en tant qu’actif macro\u00e9conomique liquide au b\u00eata le plus \u00e9lev\u00e9 au monde, amplifie les cycles de liquidit\u00e9. Lorsque les banques centrales assouplissent leur politique, les investisseurs remontent la courbe du risque ; le Bitcoin se situe pr\u00e8s du sommet de cette courbe.<\/p>\n Un m\u00e9canisme secondaire : les craintes de d\u00e9valuation des monnaies. Une expansion du M2 qui n’est pas accompagn\u00e9e d’une croissance du PIB r\u00e9el implique une d\u00e9valuation mon\u00e9taire. Le plafond fixe de 21 millions d’unit\u00e9s de l’offre de Bitcoin en fait une couverture naturelle : c’est la m\u00eame th\u00e8se qui a aliment\u00e9 les achats d’or lors des cycles pr\u00e9c\u00e9dents de d\u00e9valuation de la monnaie fiduciaire.<\/p>\n La th\u00e8se macro\u00e9conomique du Bitcoin poss\u00e8de sa propre communaut\u00e9 de recherche d\u00e9di\u00e9e. Le fil macro de r\/Bitcoin<\/a> propose des mises \u00e0 jour r\u00e9guli\u00e8res des donn\u00e9es. Sur X, suivez @RaoulGMI<\/a> (Raoul Pal, Real Vision), qui publie l’analyse M2-Bitcoin de qualit\u00e9 institutionnelle la plus cit\u00e9e.<\/p>\n<\/blockquote>\n La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine a entam\u00e9 son cycle d’assouplissement en septembre 2024. En juin 2026, le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux a \u00e9t\u00e9 abaiss\u00e9 \u00e0 3,75 %, soit toujours au-dessus du niveau neutre, mais la direction emprunt\u00e9e est claire. La Banque du Japon poursuit sa normalisation, tandis que la PBOC chinoise stimule activement l’\u00e9conomie. Trajectoire nette de la liquidit\u00e9 mondiale : l\u00e9g\u00e8rement expansionniste. Le mod\u00e8le M2 du Bitcoin avec un d\u00e9calage de 12 semaines laisse entrevoir un soutien continu des prix jusqu’au troisi\u00e8me trimestre 2026 si le r\u00e9gime macro\u00e9conomique se maintient.<\/p>\n Quatre \u00e9l\u00e9ments que le mod\u00e8le M2 ne capte pas : (1) les chocs d’offre propres au Bitcoin (le halving) ; (2) les \u00e9v\u00e9nements r\u00e9glementaires (approbations d’ETF, mesures coercitives) ; (3) la contagion du march\u00e9 des cryptomonnaies (\u00e9v\u00e9nements de type FTX) ; (4) la demande \u00e9manant de nouvelles cat\u00e9gories d’acheteurs (les ETF ont modifi\u00e9 la dynamique de l’acc\u00e8s institutionnel). Utilisez le M2 comme un prisme, et non comme le seul prisme.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les recherches montrent que le prix du Bitcoin pr\u00e9sente une corr\u00e9lation statistiquement significative avec la croissance de la masse mon\u00e9taire M2 mondiale, avec un d\u00e9calage de 12 semaines. Nous examinons les m\u00e9canismes macro\u00e9conomiques, les limites de la th\u00e9orie et ce que les conditions de liquidit\u00e9 de 2026 signifient pour le BTC.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":380,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2,31],"tags":[341,342,343,344,345,346],"class_list":["post-531","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin","category-macro-markets","tag-341","tag-342","tag-343","tag-344","tag-345","tag-346"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/531","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=531"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/531\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/380"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=531"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=531"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/analyzingmarket.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=531"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Le m\u00e9canisme : pourquoi le Bitcoin suivrait-il le M2 ?<\/h2>\n
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