Einer der häufigsten Anfängerfehler besteht darin, eine Kryptowährung nach ihrem Stückpreis zu beurteilen. Eine Coin, die nur wenige Cent kostet, ist nicht automatisch „günstiger“ — oder ein besseres Geschäft — als eine, deren Preis in den Tausenden liegt.
Der Preis ist nur die halbe Gleichung
Worauf es ankommt, ist die Marktkapitalisierung: der Stückpreis multipliziert mit der Anzahl der im Umlauf befindlichen Coins. Zwei Coins können zu sehr unterschiedlichen Stückpreisen gehandelt werden und dennoch ähnliche Bewertungen aufweisen, einfach weil sie sehr unterschiedliche Angebote haben. Der Preis allein sagt Ihnen, was eine Einheit kostet; er sagt nichts darüber aus, wie viel das gesamte Netzwerk wert ist.
Ein Beispiel
Stellen Sie sich vor, Coin A wird zu 1 $ mit 1 Milliarde im Umlauf befindlichen Coins gehandelt — eine Marktkapitalisierung von 1 Milliarde Dollar. Coin B wird zu 50.000 $ mit 20.000 im Umlauf befindlichen Coins gehandelt — ebenfalls eine Marktkapitalisierung von 1 Milliarde Dollar. Trotz eines Unterschieds von 50.000× im Stückpreis werden beide vom Markt identisch bewertet. Der Stückpreis ist lediglich die Bewertung, aufgeteilt in eine andere Anzahl von Teilen.
Das Angebot ist die fehlende Variable
Da die Marktkapitalisierung vom Angebot abhängt, können Sie zwei Coins nicht vergleichen, ohne zu wissen, wie viele Einheiten existieren. Ein sehr niedriger Preis bedeutet in der Regel einfach ein sehr großes Angebot, kein Schnäppchen. Deshalb ist die Argumentation „es kostet nur ein paar Cent, es könnte leicht 10 $ erreichen“ irreführend: 10 $ zu erreichen könnte eine Marktkapitalisierung erfordern, die größer ist als der gesamte Kryptomarkt zusammen.
Vollständig verwässerte Bewertung
Es gibt eine zweite Kennzahl, die man kennen sollte: die vollständig verwässerte Bewertung (FDV), also der Stückpreis multipliziert mit dem maximalen Angebot statt mit dem zirkulierenden Angebot. Wenn ein großer Teil der Token einer Coin noch nicht freigegeben wurde, kann die FDV weit höher sein als die aktuelle Marktkapitalisierung — ein Hinweis darauf, dass das künftige Angebot den Preis belasten könnte, sobald diese Token freigeschaltet werden.
Warum das wichtig ist
Damit eine niedrigpreisige Coin „100 $ erreicht“, müsste ihre Marktkapitalisierung oft die des gesamten Kryptomarkts um ein Vielfaches übersteigen — weshalb auf dem Stückpreis basierende Kursziele irreführend sein können. Achten Sie immer auf die Marktkapitalisierung und idealerweise auf den dahinterstehenden Angebotszeitplan, um die Größenordnung zu verstehen.
Worauf Sie stattdessen achten sollten
Bevor Sie aus einem Stückpreis irgendetwas ableiten, betrachten Sie die Marktkapitalisierung, um die Größe einzuschätzen, das zirkulierende im Vergleich zum maximalen Angebot, um die künftige Verwässerung einzuschätzen, und die FDV, um zu sehen, was das Projekt wert wäre, wenn jeder Token im Umlauf wäre. Diese drei zusammen ergeben ein weit ehrlicheres Bild als der schlagzeilenträchtige Preis.
Quellen und weiterführende Lektüre
- Wie Marktkapitalisierung und vollständig verwässerte Bewertung berechnet werden: CoinGecko-Methodik
- Bitcoins festes Angebot von 21 Millionen, definiert im ursprünglichen Protokoll: Bitcoin-Whitepaper (bitcoin.org)
Dieser Artikel dient ausschließlich Bildungszwecken und stellt keine Finanzberatung dar.
