Децентрализованные финансы — почти всегда сокращаемые до DeFi — это попытка перестроить повседневные финансовые услуги (торговлю, кредитование, заимствование, сбережение) как открытое ПО, работающее на блокчейне, а не внутри банка. Нет отделения, нет анкеты-заявки и нет компании, держащей ваши деньги. Есть лишь код и кошелёк, которым вы управляете.
Это звучит абстрактно, поэтому давайте сделаем это конкретным.
От банков к смарт-контрактам
Банк — это доверенный посредник. Он держит ваши депозиты, решает, кто может занимать, и ведёт реестр. DeFi заменяет этого посредника смарт-контрактом — программой, хранящейся в блокчейне, которая исполняется ровно так, как написана, автоматически, всякий раз, когда выполняются её условия.
Поскольку правила живут в публичном коде, любой может их прочитать, любой может ими воспользоваться, и никто не может тихо их изменить. Кредитный контракт не «решает» дать вам взаймы; он просто обеспечивает исполнение своих правил: внесите приемлемое обеспечение — и он выдаст кредит. Та же логика работает одинаково для всех.
Строительные блоки DeFi
Большая часть DeFi собрана из нескольких повторяющихся компонентов:
- Стейблкоины — токены, которые отслеживают стабильную стоимость, такую как доллар США, давая DeFi единицу учёта, которая не колеблется бурно. (См. наше руководство о стейблкоинах.)
- Децентрализованные биржи — для обмена одного токена на другой.
- Рынки кредитования и заимствования — для получения процентов по депозитам или заимствования под обеспечение.
- Пулы ликвидности — общие котлы токенов, которые делают вышеперечисленное возможным.
Принципиально важно, что эти части композируемы: словно финансовое лего, один протокол может подключаться к другому. Токен, который вы заработали в одном приложении, можно внести во второе, которое используется как обеспечение в третьем, — и всё это в несколько кликов.
Как работает децентрализованная биржа
Традиционная биржа сводит покупателей с продавцами через стакан заявок. Большинство децентрализованных бирж (DEX) работают иначе, используя автоматический маркет-мейкер.
Вместо сведения отдельных лиц DEX держит пул ликвидности — скажем, большой котёл, содержащий два токена. Формула задаёт цену на основе соотношения этих двух. Когда вы совершаете обмен, вы добавляете на одну сторону пула и забираете с другой, и цена соответственно сдвигается. Контрагента находить не нужно; вы торгуете против самого пула.
Откуда берутся деньги пула? От пользователей, называемых поставщиками ликвидности, которые вносят свои токены в пул и взамен получают долю торговых комиссий.
Получение доходности — и что такое «доходность» на самом деле
Значительная часть привлекательности DeFi — возможность заработать доход на простаивающих активах. Эта доходность обычно приходит из реальной активности: проценты, выплачиваемые заёмщиками, или комиссии, выплачиваемые трейдерами. Предоставьте ликвидность — и вы собираете торговые комиссии; одолжите стейблкоины — и вы собираете проценты заёмщика.
Совокупная стоимость, которую пользователи внесли по всем этим протоколам, отслеживается показателем под названием общая заблокированная стоимость (TVL) — грубым мерилом того, сколько капитала доверяет данному протоколу в любой момент.
Здоровое правило большого пальца: если вы не можете объяснить, откуда берётся доходность, относитесь к этой доходности как к предупреждающему сигналу, а не как к возможности. У устойчивого дохода есть опознаваемый источник.
Риски, которые никому не стоит игнорировать
Открытость DeFi — это и его опасность. Нет банка, которому можно позвонить, и мало возможностей для отмены. Основные риски:
| Риск | Что он означает |
|---|---|
| Риск смарт-контракта | Ошибка или эксплойт в коде могут опустошить протокол за минуты, безвозвратно. |
| Рыночный риск | Токены, которые вы держите или предоставляете, могут резко упасть в стоимости. |
| Риск ликвидации | Займите под обеспечение — и падение цены может вынудить продать вашу позицию с убытком. |
| Непостоянные потери | Предоставление ликвидности может оставить вас в худшем положении, чем простое удержание, если цены разойдутся. |
| Мошенничество | Любой может запустить токен или приложение; некоторые созданы исключительно для кражи депозитов. |
Как подходить к DeFi разумно
DeFi — одна из самых по-настоящему новаторских вещей, которые произвело крипто: программируемая, прозрачная, открытая финансовая инфраструктура. Она также беспощадна. Если вы её исследуете, начните с малых сумм, придерживайтесь устоявшихся и аудированных протоколов, понимайте в точности, что делает каждая транзакция, прежде чем подписать её, и никогда не вносите деньги, потерю которых вы не можете себе позволить. Это образование, а не финансовый совет, — и в DeFi ваша собственная осторожность является единственной защитой потребителя, что вообще есть.
Часто задаваемые вопросы
Do I need permission to use DeFi?
No. Most DeFi apps are open to anyone with a self-custody wallet and an internet connection u2014 there is no account application or approval. That openness is the point, but it also means there is no safety net if something goes wrong.
Is DeFi the same as a crypto exchange?
Not quite. A centralized exchange is a company that holds your funds and matches trades for you. A decentralized exchange is software: you trade directly from your own wallet against a pool of funds, with no company holding your assets.
What is the biggest risk in DeFi?
Smart-contract risk. Because DeFi apps are code, a bug or exploit can drain funds instantly and irreversibly. On top of that sit market risk, liquidation risk on borrowed positions, and outright scams. Never deposit more than you can afford to lose.