El halving de Bitcoin de abril de 2024 redujo el subsidio por bloque de 6,25 BTC a 3,125 BTC, lo que significa que el mismo hash rate ahora genera la mitad de los ingresos por nueva emisión. Con BTC cotizando cerca de los 63.000 dólares, la pregunta no es si la minería es rentable, sino qué mineros son rentables y en qué medida.
El cálculo del punto de equilibrio
La rentabilidad de la minería depende de tres variables: el coste de la electricidad ($/kWh), la eficiencia del hardware (J/TH) y el precio de Bitcoin. Con la dificultad de red actual y BTC a 63.000 dólares:
- 0,03 $/kWh (hidroeléctrica/gas residual): rentable incluso con hardware más antiguo como el S19 Pro (~29 J/TH)
- 0,05 $/kWh (media industrial de EE. UU.): requiere un S19 XP o más reciente (21,5 J/TH)
- 0,07 $/kWh: requiere ASIC de próxima generación (S21, M60S) para mantenerse por encima del punto de equilibrio
- 0,10 $/kWh (media residencial de EE. UU.): no rentable con ningún hardware comercial
La señal del hash rate
El hash rate global de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico por encima de los 900 EH/s en junio de 2026, lo que sugiere que la industria no está limitada por el capital. Los ASIC de nueva generación de Bitmain (S21 Hydro, 5.360 W a 335 TH/s) y MicroBT (M66S) han impulsado mejoras de eficiencia que permitieron a los mineros a gran escala ampliar su capacidad a pesar de la reducción del subsidio.
La comunidad de r/BitcoinMining realiza un seguimiento diario del hash rate, la distribución de los pools y la eficiencia de los equipos. El debate activo sobre la economía posterior al halving incluye datos reales de mineros domésticos y operadores industriales.
¿Quién es realmente rentable?
Operaciones ganadoras:
- Marathon Digital (MARA): opera a una media de ~0,04 $/kWh en sus diversas instalaciones
- CleanSpark: presencia en Texas y Wyoming con acuerdos de suministro eléctrico a largo plazo por debajo de 0,045 $/kWh
- Riot Platforms: se beneficia de los créditos de respuesta a la demanda de ERCOT que reducen efectivamente el coste neto de la energía por debajo de 0,03 $/kWh durante los eventos de reducción de carga
Bajo presión: las operaciones más pequeñas con electricidad al contado y sin cobertura, y cualquiera que todavía utilice hardware S19j Pro o más antiguo con costes de energía de gama media.
Comisiones por transacción: el sustento a largo plazo
A medida que los subsidios por bloque siguen reduciéndose a la mitad cada cuatro años, las comisiones por transacción deben sostener en última instancia el presupuesto de seguridad. Los ingresos actuales por comisiones promedian entre el 6 % y el 10 % de la recompensa total por bloque, una cifra históricamente baja. Las inscripciones Ordinals disparan periódicamente las comisiones, pero un mercado de comisiones estructural requiere una demanda sostenida de espacio de bloque de Bitcoin. Esta es la cuestión existencial a largo plazo para la economía de la minería más allá de 2028.
