Цены на газ в основной сети Ethereum установились около многомесячных минимумов — в среднем 2–4 Gwei в непиковые часы, — при этом сеть обрабатывает почти такую же экономическую пропускную способность, как на пике 2021 года. Драйвер: EIP-4844 (прото-данкшардинг) и созревание роллапов Layer-2, которые теперь в совокупности обрабатывают более 80% транзакций экосистемы Ethereum.
Что вызывает сжатие комиссий?
Обновление Dencun (март 2024) представило блоб-транзакции, которые позволяют L2 публиковать данные в Ethereum за долю прежней стоимости. Последующий эффект нарастал на протяжении 2025–2026 годов:
- Arbitrum One: проводил 1,2 млн+ транзакций в день при стоимости calldata около нуля
- Coinbase Base: преодолел 2 млн ежедневно активных адресов, большая часть активности никогда не касается L1
- Optimism: внедрение OP Stack в 20+ сетях снижает стоимость каждой отдельной сети
Результат: пользователи, которым не нужны гарантии расчётов L1, ушли из основной сети, оставив L1 для высокоценного DeFi (Uniswap V4, голосования по управлению Aave, регистрации ENS) и кросс-роллап-расчётов.
Парадокс: ниже комиссии — меньше сжигания ETH
Согласно EIP-1559, базовые комиссии сжигаются. Когда газ дешёвый, за блок уничтожается меньше токенов ETH. Это создаёт мягкий дефляционный встречный ветер — эмиссия ETH для стейкеров теперь немного превышает сжигание в условиях низких комиссий. По состоянию на июнь 2026 года темп роста чистого предложения ETH составляет приблизительно +0,1% в годовом исчислении, ненадолго став инфляционным, когда газ в среднем держался ниже 3 Gwei более 30 дней.
Виталик Бутерин утверждал, что этот компромисс намеренный: «Ценность Ethereum в долгосрочной перспективе исходит из того, что он является расчётным слоем, а не из максимизации извлечения комиссий». Полный контекст в ветке r/ethereum об экономическом влиянии Dencun.
Что думают стейкеры
Более низкие комиссии L1 означают более низкий доход валидаторов от приоритетных чаевых. Соло-стейкеры, управляющие валидаторами, видят, как годовая доходность сжимается к 2,9%, тогда как протоколы ликвидного стейкинга, такие как Lido, частично компенсируют это за счёт масштаба. У сообщества r/ethfinance есть активная ветка, отслеживающая тренды доходности.
Медвежий ли это сигнал для ETH?
Не обязательно. Бычий аргумент: больше пользователей, привлечённых через дешёвые L2, = больше ETH заблокировано в качестве газа и обеспечения, больше комиссий протокола, поступающих держателям токенов через переключатели комиссий. Медвежий аргумент: если L1 больше никогда не станет перегруженным, механизм сжигания ETH будет необратимо ослаблен. Периодические всплески спроса на L1 будут временно восстанавливать динамику комиссий.
Технический снимок
- Текущий средний газ: ~3 Gwei (базовый) + чаевые 0,1–2 Gwei
- Ежедневное сжигание ETH: ~500–800 ETH (против пиковых ~1700 ETH/день в 2021)
- Ежедневная эмиссия ETH для стейкеров: ~1600 ETH
- Чистый показатель: ~+800–1100 ETH чистой эмиссии в день в настоящее время
